Главная // Обзоры рынка инвестиций // Внутренняя норма доходности инвестиционного п...

Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта: индекс и рентабельность

11 974
Плюсануть
Поделиться

Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта — это та процентная ставка, при которой дисконтированный доход равен нулю. Благодаря этой ставке можно определять ту максимальную ставку дисконта, при который инвестор не понесет убытки. Расчет внутренней нормы доходности инвестиционного проекта необходим для того, чтобы принять решение о целесообразности осуществления инвестиций в проект. Чем выше данный показатель, тем выше доходность активов.

Формула следующая:

1

, где

  • NPV — чистая приведенная стоимость;
  • IC — начальные инвестиции;
  • CFt — приток денежных средств в t-период;
  • IRR — внутренняя норма доходности.

Формула расчета IRR:

2

Чтобы понять ее, приведем пример. Допустим, инвестиционный проект требует вложений в 0,5 млн. рублей. Предполагается, что в первый год проект принесет 100 000 рублей, во второй — 150 000 рублей, в третий — 220 000 рублей, и в четвертый — 340 000 рублей. Необходимо рассчитать внутреннюю норму доходности.

1. Для начала необходимо найти минимальный IRR (левая граница внутренней нормы доходности):

3

4= 0,13 = 13%
2. Затем определим максимальную норму доходности (правая граница IRR):


 5

6= 0,62 — 62%

Получается, что внутрення норма доходности лежит в промежутке от 16% до 62%

3. Теперь необходимо найти NPV для 16%

NPV(16%) = -1 + 0,1/1,16 + 0,15/1,16^2 + 0,22/1,16^3 + 0,34/1,16^4 = 0.27

4. Тоже самое делаем для 62%

NPV(62%) = -1 + 0,1/1,62 + 0,15/1,62^2 + 0,22/1,62^3 + 0,34/1,62^4 = — 0,77

5. В итоге

IRR = 0,16 + 0,27/(0,27+0,77)*(0,62+0,16) = 0,36 = 36%

Таким образом, внутренняя норма доходности по данному проекту составит 36%.

Индекс доходности инвестиционного проекта

С помощью данного индекса можно рассчитать объем прибыли на единицу затрат.

Формула:

PI = ∑ NCF/I, где

  • PI — индекс доходности;
  • NCF(net cash flow) — чистые денежные потоки;
  • I-инвестиции.

Например, в проект вложили 1.2 млн, ожидаемая доходность — 4 000 000. Тогда:

4/1.2 = 3,3

Если PI > 1, то рентабельность проекта положительная. При PI = 1,проект не будет приносить ни прибыли, ни убытков.